快讯摘要

在暴雨影响下,国内工业生产保持强势;服务业面临高位基数压力,现代服务业仍具韧性。房地产去库存、新质生产力延续高增长,基建增速分化走向合一。消费有所下沉,房地产政策转变可能提升预期。

工业生产强劲与服务业韧性:地产政策转变提振预期  第1张

快讯正文

【市场需求增强推动工业生产增长,服务业展现强劲势头】

在全国范围内暴雨天气的影响下,工业生产依旧保持强劲态势,主要得益于外部需求的改善以及新质生产力的扩充。与4月份PMI数据保持一致,但同时需注意到工业企业的产销率仍面临一定挑战。在行业中,汽车、计算机通信电子和交运设备等板块表现尤为突出。尽管服务业生产受到高基数的影响,但现代服务业继续展现出其韧性。

【房地产市场政策转变,投资领域增长动力持续】

房地产市场持续呈现基本面偏弱状态,然而在供需政策的协同作用下,政策思路转向收储去库存。这一转变与之前的年度策略相吻合,即考虑到商品房供给过剩与三大工程的基本面向矛盾,并提出中央财政收储以及投向保障房市场的建议。未来需要特别关注收储主体的变化,资金体量的调整等因素。

【制造业投资增长,基建投资将迎回升】

设备更新继续推动制造业投资增长,但进一步增速需等待消费品以旧换新政策的实施,以解决供需不平衡问题。特别是低空经济政策的加速推进,显著提振了交运设备投资,尤其是航空和航天器领域。

【基建投资增速有望回升,地方政府加快专项债发行】

尽管目前基建投资增速呈现偏强态势,但实物工作量和资金面仍存在弱势,这一分化情况预计将逐步改善。预计第二季度基建投资可能会小幅降速,但随后有望逐步回升。地方政府加快了专项债的发行,央行第一季度货政报告没有具体提及债务化解问题,而430政治局会议强调了更好平衡债务化解和稳定增长的关系。

【消费市场面临下沉风险,旅游业复苏明显】

4月份服装零售和社零增速均出现下滑,前者可能与假期天数减少有关,后者则可能是因为基数较高。从品类来看,必选消费强于可选消费。尽管2024年五一期间旅游量超出预期,但单价出现回落,这可能表明消费市场出现一定程度的下沉现象。

【地产政策调整,预期提振经济中长期前景】

近期地产政策的转变以及金融业增加值核算方式的调整,体现了对于高质量发展的要求。随着地产和债务风险的逐步释放,国内经济中长期的核心矛盾有望得到缓解,从而提振经济前景。

【政策力度和国际经济形势是风险监控点】

尽管如此,需要警惕政策力度可能不及预期,以及美国经济的衰退风险,这些都可能对市场产生影响。