【策略洞察】

沥青:开工率低出货少 多原油空沥青  第1张

供应端,沥青开工率环比上升 2.8 个百分点达 28.0%,处于历年同期最低。利润亏损下,炼厂沥青会维持低开工。上周沥青下游各行业开工率涨跌不一,道路沥青开工降 2 个百分点,超去年同期但低于 2022 年同期,道路基建受资金限制。沥青炼厂库存存货比上周微升,仍处历史低位。超长期特别国债陆续发行或缓解地方政府财政压力,关注后续沥青基建能否拉动。目前沥青供需皆弱,山东因产量增出货量增,南方受降雨影响出货量减,整体出货量升至 28 万吨但仍偏低。马瑞原油贴水幅度扩大至 16 美元/桶,预计沥青随原油波动,鉴于原油价格有望上涨且弹性大,建议逢高做空沥青裂解价差,即多原油空沥青,1 手原油多单配 17 手沥青空单。

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